從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，中國股市告別了2時(shí)代，是受國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響所致，不是偶然而是必然。中國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)告別了兩位數(shù)的時(shí)代，進(jìn)入了低增長的時(shí)代。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩。一方面，新型經(jīng)濟(jì)體尤其是金磚四國都進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)增長必然進(jìn)一步放緩。另一方面，西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)停滯，特別是一些不確定性的風(fēng)險(xiǎn)因素，將決定未來經(jīng)濟(jì)走向。其中，美國的“財(cái)政懸崖”屆時(shí)能否懸崖勒馬，歐債危機(jī)能否在最短的時(shí)間里得以化解，令人憂慮。所有這些不確定性因素，導(dǎo)致人們對未來經(jīng)濟(jì)增長缺乏信心。

從期貨層面來看，我們預(yù)計(jì)螺紋鋼期貨在3400元/噸應(yīng)該是個(gè)階段性底部，不過如果資本市場繼續(xù)惡化、無縫管供應(yīng)大幅增加可能將期貨螺紋鋼打壓到前期3250元附近，不過如果下行到3250元/噸，應(yīng)該是誘空的表現(xiàn)，到12月底有可能反彈上漲，不過明年1月份仍處于需求淡季，年前市場囤貨熱情不高，因此1月份反彈高度相對有限。不過明年開春，隨著資金的放松以及開工項(xiàng)目的增多，預(yù)計(jì)明年2月之后有一波較為可觀的反彈行情。

從現(xiàn)貨層面來看，社會(huì)庫存應(yīng)該在11月底到達(dá)最低點(diǎn)，12月將出現(xiàn)庫存持續(xù)增加的現(xiàn)象，市場也面臨供應(yīng)增加的壓力。在需求降低的同時(shí)，由于12月鋼廠出廠價(jià)格較高，無論是國有和民營鋼廠的噸鋼盈利尚可，加上年底的產(chǎn)量沖刺階段，鋼廠的生產(chǎn)的積極性高昂，因此預(yù)計(jì)11、12月份國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量可能達(dá)到或者接近200萬噸的水平，12月份無縫管市場的供應(yīng)壓力降呈現(xiàn)明顯上升的趨勢，對無縫管價(jià)格形成進(jìn)一步的打壓，因此未來三個(gè)月無縫管價(jià)格的低點(diǎn)很可能在12月出現(xiàn)，而1月份到春節(jié)所剩的交易日不多，終端用戶或者貿(mào)易商可能小打小鬧、零星出貨、進(jìn)行年終盤點(diǎn)等行為，1月份無縫管價(jià)格可能略有反彈，但總體處于低位運(yùn)行。