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去年鋼管行業(yè)再次遭受重創(chuàng),盈利水平跌至谷底 |
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來源:山東無縫鋼管廠--http://www.centtrick.com Tag:鋼管
發(fā)布時間:2013.02.01 |
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據(jù)坤聯(lián)鋼材對國內(nèi)鋼管行業(yè)行情的分析,2012年的鋼管行業(yè)盈利跌至谷底。當年鋼管行業(yè)受下游需求增速銳減、產(chǎn)能及產(chǎn)量持續(xù)提升、行業(yè)信貸矛盾激化等多重利空影響,鋼管市場連續(xù)11個月承受重壓,僅在12月份出現(xiàn)小幅觸底反彈,但對全年貢獻也并不顯著。從坤聯(lián)鋼材監(jiān)控的行業(yè)數(shù)據(jù)來看,全年綜合鋼管價格同比下降了12.5%,而同期國產(chǎn)和進口鐵礦石價格同比僅下降8.9%和2.4%,模型測算噸鋼毛利平均虧損約54元左右,同比降幅約191%,全年行業(yè)盈利大幅收縮。
2012年,大部分鋼管公司年報情況難及預期,虧損加劇。從坤聯(lián)鋼材與上市公司的交流及模型測算來看,華泰證券股票池重點鋼管企業(yè)的2012年凈利潤虧損額約在90億元上下,同比大幅下滑程度將近200%(剔除寶鋼、攀鋼不可比因素)。坤聯(lián)鋼材在去年2月將行業(yè)評級調(diào)整為“中性”,并不斷向市場提示行業(yè)盈利所面臨的風險,年度情況回顧來看其走勢完全符合坤聯(lián)鋼材的判斷。具體到公司來看,鞍鋼、華菱、南鋼、八鋼、新鋼、馬鋼均將出現(xiàn)較高虧損,重鋼、凌鋼、中原特鋼等公司依靠補貼有望實現(xiàn)微利,寶鋼、大冶特鋼等下游掌控力較強的公司以及西寧特鋼、酒鋼等具備資源稟賦的公司表現(xiàn)難盡如人意。
受訂單需求旺盛及渠道、貿(mào)易模式支撐,坤聯(lián)鋼材去年重點推薦的鋼管子行業(yè)表現(xiàn)獨好。以受益于全國管網(wǎng)建設(shè)大提速,以及獨特的成本加成模式,2012年鋼管公司的業(yè)績普遍較好,尤其是坤聯(lián)鋼材重點推薦的金洲管道和久立特材,預計全年同比增速將達到50%左右,仍保持較為良好的成長勢頭。另一方面,即使在鋼管行業(yè)業(yè)績普遍大幅下滑、大多數(shù)公司爆出巨額虧損的情況下,坤聯(lián)鋼材精選推薦的個股方大炭素、方大特鋼等在逆境中雖盈利水平雖同比小幅回落,但因管理較好、產(chǎn)品盈利能力強,公司間橫向口徑比較依然表現(xiàn)突出,且近期看點較多,股價仍有上行空間。
此外,2012年底鋼管市場已顯現(xiàn)出一些積極的信號,短期略現(xiàn)好轉(zhuǎn)。進入去年11月份之后,因宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、城鎮(zhèn)化建設(shè)預期加強等諸多利好推動,大規(guī)模的“補庫”行為對中間需求形成明顯支撐,中間商的蓄水池作用再度顯現(xiàn),鋼管價格和礦價都出現(xiàn)明顯上漲。值得注意的是,在本輪反彈中,坤聯(lián)鋼材判斷由于上游鐵礦石具有更高的議價能力,礦價回升速度明顯高于鋼管價格,并從12月初起對具備資源稟賦的個股做了重點推薦,包括短期業(yè)績改善確定性較高的金嶺礦業(yè)、華聯(lián)礦業(yè)、方大炭素、西寧特鋼等。
坤聯(lián)鋼材維持行業(yè)“增持”評級,考慮到坤聯(lián)鋼材前期推薦的礦石個股漲幅居前并已達預期,以及對2月份鋼管廠盈利改善空間的審慎性,建議投資者短期將重心轉(zhuǎn)移到精選個股上,比如方大炭素、西寧特鋼等有資源稟賦優(yōu)勢、看點較多,可階段性加強配置?紤]到鋼管行業(yè)2012年整體基數(shù)較低,大部分公司盈利改善空間較大,中長期來看可加強年內(nèi)對鋼管股的關(guān)注程度,坤聯(lián)鋼材在節(jié)后也將積極組織相關(guān)調(diào)研,從結(jié)合市場及實體角度判斷其投資拐點基礎(chǔ)是否確定。同時,坤聯(lián)鋼材也對相關(guān)公司的最新業(yè)績快報情況進行了的梳理,僅供您參考。本文由坤聯(lián)鋼材為您推薦!
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